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　　深交所：分级基金新规5月1日起实施

　　为规范分级基金投资者适当性管理，切实维护投资者合法权益，经中国证监会批准，深交所于2021-01-18发布了《深圳证券交易所分级基金业务管理指引》。2021-01-18起，《指引》将正式实施。

　　据介绍，《指引》在总结近年来分级基金管理运作经验的基础上，进一步完善了投资者适当性管理制度，规范了分级基金份额折算、投资者教育与风险警示等工作，是贯彻依法监管、从严监管、全面监管、更加重视和防范市场各类风险、切实推进基金市场稳定健康发展的一项重要制度安排。为稳妥推进《指引》实施，记者了解到，前期各证券公司已经按照《指引》要求完成了相关技术系统改造，并通过网络、电话等多种渠道提醒投资者关注《指引》实施安排及其影响。相关基金管理公司也于日前发布公告，提示投资者根据自身情况，提前做好相应的投资安排。

　　需要再次提醒投资者注意的是，《指引》正式实施后，未开通权限的投资者将不能进行分级基金子份额买入和基础份额分拆操作，但仍可自主选择继续持有或者卖出之前持有的分级基金份额。按《指引》规定，申请开通分级基金相关权限的投资者须满足“申请开通权限前20个交易日日均证券类资产不低于人民币30万元”、“在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资者风险揭示书》”等条件。

　　另外，《指引》还提到，在风险警示措施方面，发生下折算的B类份额在折算基准日基金简称前冠以“*”标识；对可能或已经发生下折算且B类份额溢价较高的分级基金，基金管理人应发布风险提示公告，会员应按照交易所要求及时向投资者提示风险；在投资者教育方面，基金管理人和会员应充分揭示分级基金的投资风险，加强投资者教育，妥善处理相关矛盾纠纷；最后，在投资者责任和义务方面，投资者应遵循买者自负的原则，配合会员提供投资者适当性管理相关证明材料并对其真实性、准确性和合法性负责。

　　（吴少龙）

　　一季度末钢铁行业平均杠杆率高达70%

　　昨日，中国钢铁工业协会发布的钢铁行业运行基本情况显示，一季度，国民经济开局良好，为钢铁行业提供了较好的市场需求；同时，6月底前彻底清除“地条钢”等政策的有力贯彻实施，为钢铁行业创造了较好的外部环境。

　　1~3月份，粗钢产量同比增长4.6%。平均日产粗钢223.44万吨，相当于年产粗钢8.16亿吨水平，略高于去年全年粗钢产量。特别是3月份日产水平达到232.25万吨，创历史新高。

　　不过，一季度中钢协会员企业销售利润率仅为2.77%，而1~2月份全国规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.92%，钢铁行业盈利水平仍然很低。另外，1~3月份亏损企业同比减少了17家，但仍有19%企业亏损。

　　中钢协常务副会长顾建国指出，总体看，今年一季度宏观经济延续了稳中向好的发展态势，主要指标好于预期，实现了良好开局。这也表明钢材市场消费的基本面良好。

　　中钢协还指出，一季度的运行态势不能代表全年的运行态势，全年粗钢产量及消费量是增是减还有待于观察。特别是由于前段时间钢材价格比较好，企业生产积极性很高，增产势头较猛，此时应处理好去产能和控产量的关系。

　　“全行业经历了2015年的惨痛，因此，钢铁企业一定要克服短视行为，不可盲目扩大产量；要清醒地认识到钢铁行业效益回升的基础还不牢固。”中钢协同时指出，钢铁行业运行中还存在出口持续大幅下降、钢材价格波动较大以及企业杠杆率仍然较高等问题。

　　谈到高杠杆问题时，中钢协财务资产部主任陈玉千表示，虽然从去年到今年一季度，钢铁行业持续实现盈利，但是高杠杆的情况并未得到缓解。“2008年以前，钢铁行业杠杆率是60%，2008年以后连年增长，并在2015年达到高点；今年一季度末，钢铁行业杠杆率是69.97%，同比、环比分别下降1.05%和0.46%，但是总体变化很小。”

　　陈玉千认为，钢铁行业高杠杆的突出表现一是大企业杠杆率高，二是贷款结构不合理。“产品质量好、技术先进的大型钢铁企业杠杆率偏高，这类企业将成为去杠杆的重点。”

　　此外，高杠杆带来了钢铁企业财务费用的高企，数据显示，2016年钢铁行业实现盈利303亿元，但是财务费用高达890亿元；今年一季度全行业实现盈利232亿元，财务费用依然高达220亿元。

　　谈到钢铁行业去杠杆目标时，陈玉千表示，去杠杆不是一日之功，我们希望用3~5年时间将钢铁行业整体杠杆率降到60%以下，“这不是某一年就可以完成的，需要与银监会等部委、地方政府、金融机构相互配合。”

　　（刘灿邦）